2017年锆行业实现全产业链景气回升

       2017年起，全球各大锆英砂生产商开始陆续提价，同时下游硅酸锆、氧化锆等加工产品价格亦随之上涨，锆行业实现了全产业链的景气回升。百川资讯数据显示，2017年1~11月，澳大利亚锆英砂精矿价格涨幅达25%，国内氧化锆产品价格上涨近68%，这也是2012年以来锆价首次持续性上涨。


      2016年下半年至今年年初，全球锆英砂的主要供应商Iluka、Tronox和RBM等公司就曾经数次对锆英砂进行价格上调。在5月份上调价格后，2017年9月，RBM公司再次上调四季度锆英砂价格，涨幅达到180美元/吨；同时，Iluka和Tronox公司也发布公告称，从10月1日起锆英砂的价格继续上涨130美元/吨。


      在此影响下，2017年4月以来，国内锆系产品价格大幅上涨，主要生产商亦调价频繁。5月8日，东方锆业上调公司硅酸锆、二氧化锆、氯氧化锆、复合氧化锆及陶瓷结构件等多种产品出厂价，在4月基础上再提价5%~10%。2017年10月21日，东方锆业继续上调二氧化锆产品及氯氧化锆产品出厂价格幅度约30%、硅酸锆产品出厂价格幅度约28%。


      锆上游矿山产出为寡头垄断格局，同时地域分布较为不均衡。2016年，全球锆矿储量和产量中，澳大利亚和南非两个地区合计占比分别占到82%和65%；Iluka、Tronox和RBM是全球主要的三家锆矿供应商，2016年，三家企业锆英砂产量占全球总量比例近60%，对原料价格具备绝对的掌控力。根据各公司的年度报告和调研资料，2016年，Iluka公司的锆英砂产量达34.7万吨，同比下降10.7%。2016年底，RBM公司由于矿山贫化，宣布减产8万吨左右，对中国供应量预计缩减，笔者认为，Tronox公司或于2018年进一步缩减产能。


      2017年三季度以来，锆英砂国内库存略有回升，但仍处于近三年来的低位。笔者认为，前三大锆矿生产商对于原料端具备较强的掌控能力，2011年后，锆产品的长期低价也减缓了新增产能的投放进度，若2018年矿山减产状态不变，则供应收缩的局势还将会持续。


      随着电子产品的性能提升和“5G”通信技术的提升，氧化锆陶瓷在手机背板和指纹识别等部位较金属材料优势明显。根据IDC等机构的测算，到2020年全球手机用陶瓷后盖出货量预计可达到5760万片，市场空间超过115亿元，预计到2020年，智能手表陶瓷后盖的渗透率将达到85%以上，对应市场规模超过18亿元。


      预计2017~2018年全球锆英砂供应量分为135万吨和130万吨，锆英砂需求量约为130万吨和132万吨，供需格局有望改善。笔者认为，对于锆这种小品种而言，供需的边际变化更值得关注，价格持续上涨之下，全产业链企业均有望从中受益。