行业并购潮：北方稀土收购甘肃稀土，助力产能整合

       据介绍，甘肃稀土由原甘肃稀土公司改制而来，是归属甘肃省国资委管理的大型国有控股企业，成立于2003年5月，主营业务为稀土产品及相关应用产品的生产、经营，包括研磨材料产能2500吨，稀土金属产能2500吨，贮氢材料产能1200吨，钕铁硼永磁材料产能2000吨，发光材料产能100吨，是中国稀土行业产品品种最多、最齐全，产业链最完整的企业，也是甘肃省首批支持发展的战略性新兴产业骨干企业之一。

       本次对甘肃稀土实施深度整合，符合国家稀土产业政策要求。整合后，北方地区稀土产业集中度将进一步提升，资源配置、市场份额、公司行业地位及经济总量等将得到增强。

       据资料显示，北方稀土市值506亿元，2016年营业收入51.1亿元，对应PS估值9.9倍。甘肃稀土2016年营业收入12.28亿元，按10倍PS估值，甘肃稀土注入上市公司后合理价值应为122.8亿元，44.35%的股权对应价值54.5亿元，本次收购金额为13.4亿元，差额为41.1亿元。因此，本次收购完成后，按PS估值公司市值具有8%的上浮空间。

       自2016年11月下旬以来，主要稀土产品价格低位企稳，今年年初开始出现回升势头。随着稀土“打黑”的进行，加之环保督查、国家储备等政策助力，稀土市场预期持续好转。

       总的来看，与上年同期相比，今年上半年轻稀土氧化物价格全线上涨，中重稀土氧化物价格涨跌互现，其中，应用范围广、市场份额大、经济价值较高的镨钕氧化物及金属领涨现象较为明显。

       2017年6月，氧化钕、氧化镝、氧化铽均价分别为29.5万元/吨、118.6万元/吨、364.0万元/吨，同比分别上涨 10.8%、下降7.0%和上涨29.1%；氧化镧、氧化铈价格同比分别上涨16.0%、31.3%；氧化铕价格为74.3万元/吨，同比上涨 74.9%，居所有稀土产品价格涨幅之首。

       今年以来，在供给侧收紧的同时，需求侧呈现出积极变化。主要表现在以下两个方面：一是新能源汽车快速发展，将进一步释放磁性材料的需求，为稀土下游消费提供新的增长点；二是轻稀土下游消费明显好于以往，主要得益于平面显示领域的减薄需求以及环保领域的催化需求，镧、铈下游消费逐步回暖。 

       今年下半年，供需两侧仍将持续改善，行业秩序有望进一步规范，市场情绪将继续转暖，稀土市场仍有进一步上升的空间。可以这么说，随着行业整合等宏观调控措施，今后稀土产品价格稳步上升会成为长期趋势。